사상 최악의 낙폭이었지만, 무너진 건 시스템이 아니라 레버리지였습니다.

사상 최악의 낙폭 뒤에 강제 청산이 있었고, 오픈웨이트와 컴퓨트와 메모리에서는 정반대 방향의 숫자가 나온 한 주

1. 사상 최악의 한 달, 상당 부분은 강제 청산 때문?

7월 코스피는 월간 기준 1990년 이후 최악을 기록했습니다. 외환위기 때 1997년 10월(-27.3%)도, 금융위기 때 2008년 10월(-23.1%)도 넘어섰습니다. 7월 28일 -10.84%, 29일 -5.98%로 이틀 연속 코스피·코스닥 동시 서킷브레이커가 걸렸는데, 1996년 제도 도입 이후 처음입니다. 이틀간 시총 921조원이 사라졌습니다.

고전 통계로 계산하면 이런 숫자가 나옵니다. 일간 -10.84%는 -7.23시그마로 약 167억 년에 한 번, 우주 나이보다 깁니다. 월간 낙폭은 약 110만 년에 한 번입니다. 그런 일이 이틀 연속으로 났습니다.

그런데 실제로는 1980년 이후 일간 -10% 이상 하락이 여섯 번 넘게 나왔습니다. 약 11,500거래일 중 6~7회, 6~7년에 한 번꼴입니다.